DooPrime:黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高，是否即將迎來牛市
來源：德璞資本官網(wǎng) 作者:DOO編輯
DooPrime:黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高，是否即將迎來牛市
盡管利率正以創(chuàng)紀(jì)錄的速度上升，但黃金價(jià)格正朝著紀(jì)錄高點(diǎn)邁進(jìn)。隨著美聯(lián)儲持續(xù)表態(tài)將致力抗通脹，此類避險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)該會失去上行動能，因?yàn)橥顿Y者傾向?qū)で髠仁找媛矢?、更安全的投資產(chǎn)品。
然而，黃金需求強(qiáng)勁、價(jià)格持穩(wěn)，其中由多重因素支撐，包括市場對通脹反彈的擔(dān)憂、金磚國家推出的黃金支持貨幣、防范經(jīng)濟(jì)深度衰退等等。種種因素都讓投資者開始揣測，現(xiàn)在是否就要迎來新一輪的黃金牛市？
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金價(jià)最終會突破 2,000 美元的關(guān)鍵阻力位嗎？本文將回顧歷史，探討黃金為何會成為投資者偏好的資產(chǎn)之一，從而理解黃金價(jià)格走勢。此外，本文也將剖析可能推動黃金再創(chuàng)新高的關(guān)鍵因素。
歷盡歲月洗滌，黃金未來可期
在預(yù)測未來走勢之前，我們先回顧一下黃金的歷史，這將幫助我們更好地了解當(dāng)前的價(jià)格走勢。
在過去的 50 年里，黃金價(jià)格劇烈波動。然而，這些波動也讓投資者可以借助某些形態(tài)判斷走勢。在歷史框架下分析這些價(jià)格走勢，有助于我們更深入地了解影響黃金價(jià)格的因素。
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1971 年以前，黃金與美元掛鉤，每盎司黃金能兌換 35 美元左右。在市場上流通的每一美元，都有黃金作為后盾。簡單而言，美聯(lián)儲不可能像今天這樣通過印鈔操縱市場。
然而，在 1971 年，為了解決全國通脹問題，美國總統(tǒng)尼克松（ President Nixon ）放棄了金本位制，在一夜之間改變了全球金融體系。這一決定讓人們對美元失去信心，并對黃金的需求大增，進(jìn)而引發(fā)了 20 世紀(jì) 70 年代的滯脹，最終導(dǎo)致固定匯率的布雷頓森林體系（ Bretton Woods system ）終結(jié)。這次事件引發(fā)對黃金的需求過剩，推動黃金價(jià)格在 20 世紀(jì) 70 年代從每盎司 35 美元飆升到 850 美元，大漲逾 2000%。
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隨后黃金市場回歸平靜，金價(jià)在接下來的 20 年里保持相對穩(wěn)定，交投于每盎司 200 美元到 500 美元區(qū)間。
直到本世紀(jì)初，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，黃金市場才迎來下一輪牛市。一如以往，在經(jīng)歷了多年的盤整之后，對通脹和經(jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂再次提振了對黃金的需求。金價(jià)飆升約 600% 至 1,000 美元，而且并未就此止步。
2008 年的次貸危機(jī)使全球金融體系面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲和全球央行出手干預(yù)，擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表。
2000 年和 2008 年接連發(fā)生的經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)了歷史性的淘金熱，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金飆漲超過 600%，接近每盎司 2,000 美元。毫無疑問，黃金長期投資者是那段時(shí)間的最大獲益者之一。
2011 年，金價(jià)見頂，上世紀(jì) 80 年代至 90 年代的盤整模式再次出現(xiàn)。
然而，疫情打破了這一局面，黃金需求再度上升，大幅縮短了這一進(jìn)程。全球央行再次進(jìn)行干預(yù)，將利率降至接近零的水平，并將資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大一倍至紀(jì)錄高位。這是近幾十年來每次發(fā)生嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退后都會出現(xiàn)的模式。
在每次經(jīng)濟(jì)衰退和央行干預(yù)之后，金價(jià)都會突破歷史新高。2020 年也不例外，金價(jià)首次突破了每盎司 2,000 美元的心理關(guān)口。自 2020 年夏季以來，黃金多頭屢屢受挫，無法突破歷史高點(diǎn) 2,075 美元的關(guān)口。期間金價(jià)三度接近沖破關(guān)口，但很快又被空頭拖累。然而，相較于過往的波動，這些回調(diào)都是短暫的。
盡管全球利率持續(xù)上升，但市場對黃金的需求依然強(qiáng)勁。投資者想知道接下來會發(fā)生什么——經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨嗎？美聯(lián)儲能在衰退到來之前抑制通脹嗎？我們最終會看到黃金多頭突破關(guān)口達(dá)到新高，還是空頭會套牢他們？為了回答這些問題，我們需要深入分析一些重要的經(jīng)濟(jì)和地緣政治因素。
2023 年黃金三大買家
全球央行正以創(chuàng)紀(jì)錄的速度買入黃金，在 2023 年第一季度需求就高達(dá) 228 噸，比 2013 年第一季度創(chuàng)下的紀(jì)錄高出 34%。這個(gè)跡象表明，全球央行對未來經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂，大量買入黃金以保護(hù)自己的貨幣對儲備，免受經(jīng)濟(jì)不確定性的影響。
除了這些重要買家外，印度、捷克共和國和菲律賓的黃金購買量也引人注目。與此同時(shí)，俄羅斯的黃金儲備雖然減少了 6 噸，但仍比去年公布的數(shù)據(jù)高出 28 噸。
另一方面，摩根大通（ JP Morgan ）等主要銀行報(bào)告指出，隨著美聯(lián)儲加息周期可能接近尾聲，分析師普遍在結(jié)構(gòu)性上長期看漲黃金和白銀價(jià)格?；ㄆ旒瘓F(tuán)（ Citigroup ）預(yù)計(jì)，金價(jià)可能在 2024 年上半年升至每盎司 2,100 美元。
各國央行和投資銀行持續(xù)買入黃金，為未來幾個(gè)月的金價(jià)提供了支撐。對于那些希望在投資組合中增持黃金以保護(hù)自己財(cái)富的長期投資者來說，這將會是個(gè)好消息。
精明配置資產(chǎn)
美國景順集團(tuán)（ Invesco ）剛剛發(fā)布了對 85 只主權(quán)財(cái)富基金和 57 家央行的年度全球調(diào)查報(bào)告。這些基金和央行總共管理著 21 萬億美元的資產(chǎn)。以下是調(diào)研報(bào)告中與黃金有關(guān)的一些有趣觀點(diǎn)：
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69% 的央行通過黃金配置來應(yīng)對全球通脹；
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在收益率波動的情況下，2022 年投資者紛紛轉(zhuǎn)向投資黃金，這動搖了美元作為世界儲備貨幣的未來，也豐富了貨幣對儲備的多元配置；
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相當(dāng)大比例的央行擔(dān)心美國凍結(jié)俄羅斯貨幣對儲備的制裁手段，其中 58% 認(rèn)為這一事件導(dǎo)致黃金更具吸引力。
換言之，綜合以上兩個(gè)數(shù)據(jù)，精明的投資者正在重新配置資金，從波動性較大的債券轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金，以此防范高通脹。
金磚國家倡議黃金支持貨幣
隨著美國制裁俄羅斯，由巴西、俄羅斯、印度、中國和南非組成的金磚國家（ BRICS ）正在引領(lǐng)全球擺脫美元，創(chuàng)造一種不依賴美元的貿(mào)易方式。如果他們成功了，可能會對全球金融體系產(chǎn)生重大影響，提振黃金價(jià)格飆升。
近一個(gè)世紀(jì)以來一直是世界儲備貨幣的美元，正面臨有史以來最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。然而，投資者現(xiàn)在恐慌還為時(shí)過早。根據(jù)國際貨幣基金組織（ IMF ）的最新數(shù)據(jù)，與其他貨幣相比，美元仍以 59% 的市場份額稱霸。
此外，投資者需要明白，金磚國家提出的黃金支持貨幣并不是一種新的貨幣，而是在金磚國家之間貿(mào)易使用的一種結(jié)算機(jī)制。這使得金磚國家不太容易受到美元價(jià)值波動的影響，利于爭取更大的經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性和更大的增長空間。
目前約 40 多個(gè)國家有興趣加入這個(gè)以黃金為基礎(chǔ)的貿(mào)易體系，沙特阿拉伯就是其中之一。沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口國，如果它成功加入體系，這將是金磚國家的重大勝利，也是對美國的沉重打擊。
總的來說，金磚國家努力建立一個(gè)以黃金為基礎(chǔ)的貿(mào)易體系，這將是全球金融體系的一個(gè)重大發(fā)展。如果成功，這會導(dǎo)向一個(gè)更加多元的全球金融體系，而美元將不再是主導(dǎo)貨幣。這將對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多重影響。
下一屆金磚國家峰會將于 8 月 22 日召開，任何正面的協(xié)議都會導(dǎo)致黃金價(jià)格大幅上漲。因此，投資者應(yīng)密切關(guān)注此次峰會的成果。
第四次會開花結(jié)果嗎？
對于黃金的潛在突破點(diǎn)，投資者應(yīng)關(guān)注 2,000 至 2,075 美元的阻力區(qū)。然而，黃金可能需要新的催化劑才能突破歷史新高。任何事件都可能是引爆點(diǎn)，也許是對通脹反彈的擔(dān)憂、美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)鴿，或者金磚國家黃金支持貨幣強(qiáng)勁發(fā)展。
要上升到 2,500 至 3,000 美元區(qū)間，必須有某個(gè)關(guān)鍵因素觸發(fā)下一波上漲。一旦金價(jià)以強(qiáng)勁勢頭創(chuàng)下歷史新高，賣空者可能會被迫回頭補(bǔ)倉，從而進(jìn)一步推高金價(jià)。
要理解黃金市場，投資者應(yīng)密切關(guān)注這些有助于突破關(guān)口和潛在創(chuàng)造新高的關(guān)鍵因素。
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