ISM數(shù)據拖累美元，澳洲聯(lián)儲決議來襲，澳元或迎逾百點行情
來源：德璞資本官網 作者:DOO編輯
荷蘭國際分析師Francesco Pesole在一份報告中稱，由于OPEC+意外宣布減產后油價大漲，市場重燃對通脹的擔憂，推高對美聯(lián)儲的加息預期，美元一度走高至一周高點。他表示：“所有這些都加劇了人們的擔憂，即通脹將被證明是美聯(lián)儲面臨的一個更持久的問題。市場上波動較大的美聯(lián)儲利率路徑定價將再次成為受影響最大的因素之一。”他指出，隨著市場“追趕”美國利率預期，美元將走高。
不過，OPEC的影響是短暫的，投資者專注于貨幣政策和美聯(lián)儲與其他央行之間的差異，特別是與歐洲央行。
加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne說：”我們目前的看法是，我們可能會在年中的某個時候看到美元的峰值。這是基于這樣的觀點，即通脹的峰值意味著美聯(lián)儲利率的峰值，這意味著美元的峰值。但很有可能的是，我們或將比預測的更早看到這些。”
周一的經濟數(shù)據顯示，美國3月制造業(yè)活動降至近三年來的最低水平，新訂單繼續(xù)萎縮。美國供應管理協(xié)會(ISM)表示，3月制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)從2月的47.7降至46.3，為2020年5月以來最低。美國建筑支出也有所減少，在1月增長0.4%之后，2月下降0.1%。美元在周一的數(shù)據公布后擴大了跌幅。
周一，聯(lián)邦基金期貨市場預計美聯(lián)儲5月份再次加息25個基點的可能性為65%。期貨交易員還消化了6月暫停加息和12月降息的可能性。
周一澳元兌美元稍早觸及一個月高位0.6792，最后收漲1.50%，報0.6784。周二澳洲聯(lián)儲將召開政策會議。市場認為該央行在加息10次后保持利率不變的可能性為85%。
德商銀行經濟學家認為，在累計加息350個基點之后，澳洲聯(lián)儲肯定會暫時停止加息，等待季度價格指數(shù)和下一份勞動力市場報告結果。不過，澳洲聯(lián)儲可能會強調進一步加息的可能性，并以下一次公布的數(shù)據表現(xiàn)為評估條件，這將削弱市場的降息預期。如果會議結果符合這一預測，澳元毫無疑問將從中受益。
Spectra Markets首席執(zhí)行官稱，也許需要澳洲聯(lián)儲在4月4日召開鷹派會議，才能最終將澳元從沉睡中喚醒。如果澳洲利率開始走高，澳元可能會在瞬間達到0.6900。
周一稍早時候，歐元兌美元一度觸及1.0787的一周低點 ，尾盤上漲，最后收漲0.48%，報1.0894。
裕信銀行研究(UniCredit Research)固定收益策略師Francesco Maria Di Bella表示，由于近期金融市場的波動，預計歐洲央行將采取更為謹慎的行動，5月份將把存款利率上調25個基點，而不是50個基點。他在一份報告中說，7月和9月預計歐洲央行還將加息25個基點，使存款利率達到3.75%。貨幣市場目前定價歐洲央行還將加息約61個基點。
加拿大豐業(yè)銀行的Osborne表示：“雖然美聯(lián)儲很可能已經完成或接近完成，但我們將看到歐洲央行再收緊一點。因此，我們認為歐元兌美元在今年下半年會達到1.10-1.12。”
周一美元兌日元一度跌至132.1低點，最后收跌0.33%，報132.37。 此前匯價曾觸及3月中旬左右以來的最高水平。
德商銀行外匯和大宗商品研究主管Ulrich Leuchtmann對下一次日本央行利率決議進行了分析。Leuchtmann認為，如果日本央行能夠非常漸進式地向外界傳達一種可能的政策逆轉，那將是可取的。但說起來容易做起來難。所有日本央行觀察人士都可能非常仔細地權衡新一屆日本央行官員的每一句話，并試圖從中解讀我們是否會看到方向的變化。這使得“漸進式溝通”幾乎不可能。
他認為，對于所有持有日元敞口的市場參與者來說，形勢將變得“動蕩不安”，尤其是在日本央行會議前后。下一次利率決議將在本月底舉行，這也是日本央行領導層換屆后的第一次會議，因此目前仍有時間為日元上漲做準備。
周一英鎊兌美元大漲，一度觸及1.2425高位，最后收漲0.62%，報1.2407。英國經濟前景改善成為英鎊面臨的關鍵利好。
德意志銀行英國經濟學家Sanjay Raja在一份報告中稱，英國2022年第四季度GDP增速終值較前值上修，這將對該國2023年的經濟增長產生積極影響。積極的結轉效應將為2023年增加更多的支持性基數(shù)效應。德意志銀行更新后的2023年模型現(xiàn)在預測，英國今年的GDP不會出現(xiàn)收縮，而是停滯在0%的增長水平。Raja補充稱，目前英國經濟收縮0.4%的共識正在慢慢趕上。
周一歐元兌美元收漲0.48%，報1.0894。
歐洲央行管委霍爾茨曼表示，如果沖擊全球銀行體系的動蕩沒有惡化，歐洲央行“仍有可能”再提高50個基點。他承認，由硅谷銀行倒閉引發(fā)的這一系列事件，可能會通過抑制信貸而產生與加息相當?shù)男Ч?，但他表示，他感覺加息仍要堅持下去。如果5月份的情況沒有變得更糟糕，那么歐洲可以再承受50個基點的加息，尤其是如果沒有緩和通脹的跡象，央行將不得不采取更多措施來抑制通脹。
他的言論為關于歐洲央行下一步可能采取何種行動的最具體言論之一，在不確定性如此之高的情況下，其大多數(shù)同事對做出預測均持謹慎態(tài)度。
本周的焦點將是周五的美國就業(yè)報告，但許多市場當日將因復活節(jié)假期而休市。
周二重點數(shù)據和大事
機構觀點匯總
1.道明證券：預計歐元二季度將突破1.10；
①道明證券策略師Mark McCormick、Mazen Issa和Ray Ng表示，我們對美元未來幾個月的交易傾向轉向更加負面；
②策略師們建立美元兌韓元和日元空頭頭寸，也青睞逢低買入歐元，因其預計第二季度歐元兌美元終將突破1.10
2.花旗：澳洲聯(lián)儲將暫停加息；
①花旗表示，自2022年5月加息周期開始以來，預計澳洲聯(lián)儲明天將首次保持官方現(xiàn)金利率不變。這主要是因為澳大利亞1月和2月的月度CPI都低于預期；
②雖然澳大利亞官方季度通脹數(shù)據將于4月底公布，但鑒于連續(xù)兩個月走軟的月度通脹指標，相信澳洲聯(lián)儲明天將選擇暫停加息，并在下個月重新評估通脹情況。然而，即使澳洲聯(lián)儲在4月暫停加息，仍預計澳洲聯(lián)儲主席洛威的聲明將保持鷹派傾向
3.美國銀行：英鎊積極的4月季節(jié)性因素消退；
①美國銀行表示，4月歷來對英鎊來說是構成利好的月份，因該月正值股息支付季節(jié)，盡管近年來這種聯(lián)系已經減弱。美銀外匯策略師Kamal Sharma在一份報告中稱，盡管英鎊貿易加權指數(shù)(TWI)自2005年以來的平均表現(xiàn)為正，但在過去四年的4月份中有三年下跌，因此不能假設英鎊總是在4月份上漲。
②“最近的證據不那么令人信服，在很大程度上可能取決于更廣泛的全球風險背景?！盨harma稱，英鎊TWI六個月來的變化也顯示英鎊正在進入超買區(qū)域，這可能會成為一股逆風
4.匯豐銀行：本地因素將在今年晚些時候為日元提供支撐；
①匯豐經濟學家認為，如果與銀行相關的擔憂沒有加劇，這將意味著日元在短期內兌“風險”貨幣走弱。然而，日本當?shù)匦侣効赡軙θ赵a生一些影響。如果有關日本工資的消息持續(xù)利好，那么這可能會抵消日元的部分下跌。匯豐預計美元兌日元在未來幾周將基本橫盤整理；
②除了短期走勢之外，支持日元在今年晚些時候升值的理由仍然完好。例如，與1月初相比，現(xiàn)在更多的日本經濟學家認為日本央行將在今年修改其收益率曲線控制(YCC)政策。日本的貿易逆差在2023年1月擴大至創(chuàng)紀錄水平，但與假期相關的扭曲和油價下跌的滯后傳導可能加劇了這一情況，接下來的數(shù)據表現(xiàn)應會更好
5.三菱日聯(lián)：OPEC+的決定可能使挪威克朗走高；
①三菱日聯(lián)經濟學家表示，OPEC+突發(fā)的減產決定導致布倫特原油價格逆轉了上個月的大部分跌幅，并使其更接近前三個月的平均水平。油價上漲應該有助于為加元和挪威克朗等與石油密切相關的G10貨幣提供更多支持。挪威克朗今年受到的打擊尤其嚴重，是G10貨幣中表現(xiàn)最差的貨幣(今年迄今挪威克朗兌美元下跌6.5%，兌歐元下跌7.2%)；
②在參考了油價、收益率差和股票表現(xiàn)的短期估值模型后，該行認為挪威克朗在3月份被嚴重低估了。OPEC+意外減產可能會是挪威克朗走高的催化劑
6.荷蘭國際銀行：英鎊兌歐元本周或持穩(wěn)，美元將主導鎊美走勢；
①荷蘭國際銀行表示，英鎊兌歐元本周可能持穩(wěn)，因缺乏英國和歐元區(qū)方面的催化劑，而美元的表現(xiàn)將繼續(xù)決定英鎊兌美元的走勢；
②荷蘭國際銀行分析師Francesco Pesole在一份報告中稱，歐元兌英鎊可能會在本周徘徊在0.8800附近。英鎊兌美元方面美元將繼續(xù)推動本周該貨幣對的大部分波動，美國數(shù)據將是焦點。Pesole表示，美國主要數(shù)據包括將于今晚公布的ISM制造業(yè)指數(shù)，周三公布的ISM非制造業(yè)指數(shù)，以及周五公布的非農就業(yè)報告
不過，OPEC的影響是短暫的，投資者專注于貨幣政策和美聯(lián)儲與其他央行之間的差異，特別是與歐洲央行。
加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne說：”我們目前的看法是，我們可能會在年中的某個時候看到美元的峰值。這是基于這樣的觀點，即通脹的峰值意味著美聯(lián)儲利率的峰值，這意味著美元的峰值。但很有可能的是，我們或將比預測的更早看到這些。”
周一的經濟數(shù)據顯示，美國3月制造業(yè)活動降至近三年來的最低水平，新訂單繼續(xù)萎縮。美國供應管理協(xié)會(ISM)表示，3月制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)從2月的47.7降至46.3，為2020年5月以來最低。美國建筑支出也有所減少，在1月增長0.4%之后，2月下降0.1%。美元在周一的數(shù)據公布后擴大了跌幅。
周一，聯(lián)邦基金期貨市場預計美聯(lián)儲5月份再次加息25個基點的可能性為65%。期貨交易員還消化了6月暫停加息和12月降息的可能性。
周一澳元兌美元稍早觸及一個月高位0.6792，最后收漲1.50%，報0.6784。周二澳洲聯(lián)儲將召開政策會議。市場認為該央行在加息10次后保持利率不變的可能性為85%。
德商銀行經濟學家認為，在累計加息350個基點之后，澳洲聯(lián)儲肯定會暫時停止加息，等待季度價格指數(shù)和下一份勞動力市場報告結果。不過，澳洲聯(lián)儲可能會強調進一步加息的可能性，并以下一次公布的數(shù)據表現(xiàn)為評估條件，這將削弱市場的降息預期。如果會議結果符合這一預測，澳元毫無疑問將從中受益。
Spectra Markets首席執(zhí)行官稱，也許需要澳洲聯(lián)儲在4月4日召開鷹派會議，才能最終將澳元從沉睡中喚醒。如果澳洲利率開始走高，澳元可能會在瞬間達到0.6900。
周一稍早時候，歐元兌美元一度觸及1.0787的一周低點 ，尾盤上漲，最后收漲0.48%，報1.0894。
裕信銀行研究(UniCredit Research)固定收益策略師Francesco Maria Di Bella表示，由于近期金融市場的波動，預計歐洲央行將采取更為謹慎的行動，5月份將把存款利率上調25個基點，而不是50個基點。他在一份報告中說，7月和9月預計歐洲央行還將加息25個基點，使存款利率達到3.75%。貨幣市場目前定價歐洲央行還將加息約61個基點。
加拿大豐業(yè)銀行的Osborne表示：“雖然美聯(lián)儲很可能已經完成或接近完成，但我們將看到歐洲央行再收緊一點。因此，我們認為歐元兌美元在今年下半年會達到1.10-1.12。”
周一美元兌日元一度跌至132.1低點，最后收跌0.33%，報132.37。 此前匯價曾觸及3月中旬左右以來的最高水平。
德商銀行外匯和大宗商品研究主管Ulrich Leuchtmann對下一次日本央行利率決議進行了分析。Leuchtmann認為，如果日本央行能夠非常漸進式地向外界傳達一種可能的政策逆轉，那將是可取的。但說起來容易做起來難。所有日本央行觀察人士都可能非常仔細地權衡新一屆日本央行官員的每一句話，并試圖從中解讀我們是否會看到方向的變化。這使得“漸進式溝通”幾乎不可能。
他認為，對于所有持有日元敞口的市場參與者來說，形勢將變得“動蕩不安”，尤其是在日本央行會議前后。下一次利率決議將在本月底舉行，這也是日本央行領導層換屆后的第一次會議，因此目前仍有時間為日元上漲做準備。
周一英鎊兌美元大漲，一度觸及1.2425高位，最后收漲0.62%，報1.2407。英國經濟前景改善成為英鎊面臨的關鍵利好。
德意志銀行英國經濟學家Sanjay Raja在一份報告中稱，英國2022年第四季度GDP增速終值較前值上修，這將對該國2023年的經濟增長產生積極影響。積極的結轉效應將為2023年增加更多的支持性基數(shù)效應。德意志銀行更新后的2023年模型現(xiàn)在預測，英國今年的GDP不會出現(xiàn)收縮，而是停滯在0%的增長水平。Raja補充稱，目前英國經濟收縮0.4%的共識正在慢慢趕上。
周一歐元兌美元收漲0.48%，報1.0894。
歐洲央行管委霍爾茨曼表示，如果沖擊全球銀行體系的動蕩沒有惡化，歐洲央行“仍有可能”再提高50個基點。他承認，由硅谷銀行倒閉引發(fā)的這一系列事件，可能會通過抑制信貸而產生與加息相當?shù)男Ч?，但他表示，他感覺加息仍要堅持下去。如果5月份的情況沒有變得更糟糕，那么歐洲可以再承受50個基點的加息，尤其是如果沒有緩和通脹的跡象，央行將不得不采取更多措施來抑制通脹。
他的言論為關于歐洲央行下一步可能采取何種行動的最具體言論之一，在不確定性如此之高的情況下，其大多數(shù)同事對做出預測均持謹慎態(tài)度。
本周的焦點將是周五的美國就業(yè)報告，但許多市場當日將因復活節(jié)假期而休市。
周二重點數(shù)據和大事
機構觀點匯總1.道明證券：預計歐元二季度將突破1.10；
①道明證券策略師Mark McCormick、Mazen Issa和Ray Ng表示，我們對美元未來幾個月的交易傾向轉向更加負面；
②策略師們建立美元兌韓元和日元空頭頭寸，也青睞逢低買入歐元，因其預計第二季度歐元兌美元終將突破1.10
2.花旗：澳洲聯(lián)儲將暫停加息；
①花旗表示，自2022年5月加息周期開始以來，預計澳洲聯(lián)儲明天將首次保持官方現(xiàn)金利率不變。這主要是因為澳大利亞1月和2月的月度CPI都低于預期；
②雖然澳大利亞官方季度通脹數(shù)據將于4月底公布，但鑒于連續(xù)兩個月走軟的月度通脹指標，相信澳洲聯(lián)儲明天將選擇暫停加息，并在下個月重新評估通脹情況。然而，即使澳洲聯(lián)儲在4月暫停加息，仍預計澳洲聯(lián)儲主席洛威的聲明將保持鷹派傾向
3.美國銀行：英鎊積極的4月季節(jié)性因素消退；
①美國銀行表示，4月歷來對英鎊來說是構成利好的月份，因該月正值股息支付季節(jié)，盡管近年來這種聯(lián)系已經減弱。美銀外匯策略師Kamal Sharma在一份報告中稱，盡管英鎊貿易加權指數(shù)(TWI)自2005年以來的平均表現(xiàn)為正，但在過去四年的4月份中有三年下跌，因此不能假設英鎊總是在4月份上漲。
②“最近的證據不那么令人信服，在很大程度上可能取決于更廣泛的全球風險背景?！盨harma稱，英鎊TWI六個月來的變化也顯示英鎊正在進入超買區(qū)域，這可能會成為一股逆風
4.匯豐銀行：本地因素將在今年晚些時候為日元提供支撐；
①匯豐經濟學家認為，如果與銀行相關的擔憂沒有加劇，這將意味著日元在短期內兌“風險”貨幣走弱。然而，日本當?shù)匦侣効赡軙θ赵a生一些影響。如果有關日本工資的消息持續(xù)利好，那么這可能會抵消日元的部分下跌。匯豐預計美元兌日元在未來幾周將基本橫盤整理；
②除了短期走勢之外，支持日元在今年晚些時候升值的理由仍然完好。例如，與1月初相比，現(xiàn)在更多的日本經濟學家認為日本央行將在今年修改其收益率曲線控制(YCC)政策。日本的貿易逆差在2023年1月擴大至創(chuàng)紀錄水平，但與假期相關的扭曲和油價下跌的滯后傳導可能加劇了這一情況，接下來的數(shù)據表現(xiàn)應會更好
5.三菱日聯(lián)：OPEC+的決定可能使挪威克朗走高；
①三菱日聯(lián)經濟學家表示，OPEC+突發(fā)的減產決定導致布倫特原油價格逆轉了上個月的大部分跌幅，并使其更接近前三個月的平均水平。油價上漲應該有助于為加元和挪威克朗等與石油密切相關的G10貨幣提供更多支持。挪威克朗今年受到的打擊尤其嚴重，是G10貨幣中表現(xiàn)最差的貨幣(今年迄今挪威克朗兌美元下跌6.5%，兌歐元下跌7.2%)；
②在參考了油價、收益率差和股票表現(xiàn)的短期估值模型后，該行認為挪威克朗在3月份被嚴重低估了。OPEC+意外減產可能會是挪威克朗走高的催化劑
6.荷蘭國際銀行：英鎊兌歐元本周或持穩(wěn)，美元將主導鎊美走勢；
①荷蘭國際銀行表示，英鎊兌歐元本周可能持穩(wěn)，因缺乏英國和歐元區(qū)方面的催化劑，而美元的表現(xiàn)將繼續(xù)決定英鎊兌美元的走勢；
②荷蘭國際銀行分析師Francesco Pesole在一份報告中稱，歐元兌英鎊可能會在本周徘徊在0.8800附近。英鎊兌美元方面美元將繼續(xù)推動本周該貨幣對的大部分波動，美國數(shù)據將是焦點。Pesole表示，美國主要數(shù)據包括將于今晚公布的ISM制造業(yè)指數(shù)，周三公布的ISM非制造業(yè)指數(shù)，以及周五公布的非農就業(yè)報告
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