精選研報 | 金融體系穩(wěn)定，美股反彈
來源：德璞資本官網(wǎng) 作者:DOO編輯
美國股市周五（ 2023 年 3 月 24 日）收漲，逆轉(zhuǎn)當(dāng)天早盤下跌 1% 的局勢。其中銀行股首先從拋售中反彈，領(lǐng)漲其他股票。
周五（ 3 月 24 日），領(lǐng)導(dǎo)金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會的珍妮特·耶倫（ Janet Yellen ）表明，盡管銀行業(yè)承壓，但整體金融體系仍然健康。此外，債券和掉期市場預(yù)期美聯(lián)儲最早將在 6 月降息，安撫了市場情緒，令美股守住了支撐位，并在收盤前強勁反彈。
美國主要股指本周均錄得上漲，道瓊斯平均指數(shù)上漲 1.2%，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)上漲 1.4%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)收漲 1.7%。
以下是上周五（ 2023 年 3 月 24 日）的收盤價：
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道指報 32,237.53 點，升 132.28 點或 0.41%, ?
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標(biāo)普報 3,970.99 點，升 22.27 點或 0.56%，
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納指報 11,823.96 點，升 36.56 點或 0.31%，?
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美國 10 年期國債收益率報 3.38%；
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VIX 指數(shù)報 21.74 點，較前值持平。
美聯(lián)儲上周宣布加息 25 個基點，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（ Jerome Powell ）表示，他們還沒有完成對抗通脹的目標(biāo)，并補充說今年不可能降息。市場隨之反彈。
最近的銀行危機正是此前美聯(lián)儲加息對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響。由于加息對經(jīng)濟影響存在滯后效應(yīng)，預(yù)計其他經(jīng)濟領(lǐng)域未來將面臨更大的壓力，也許將導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。債券和掉期市場的定價反映出經(jīng)濟衰退的跡象，并預(yù)計最早將在 6 月降息。
然而，市場反彈了。這樣的現(xiàn)象非?？梢?。這說明市場不再相信美聯(lián)儲了。就像野村證券（ Nomura ）在上次會議上呼吁降息失敗，但這并沒有阻止市場上漲。
周五市場反彈是因為聲明中表示金融體系仍然穩(wěn)定。如果確實如此，那么美聯(lián)儲是否更有可能繼續(xù)加息呢？如果債券和掉期正在定價經(jīng)濟衰退，乃至降息，難道不是因為經(jīng)濟出現(xiàn)問題嗎？
從賣方近期的經(jīng)驗來看，對抗非理性繁榮是很困難的。市場正在找各種各樣的借口反彈，而不顧擺在面前的實際情況。即使市場可能是錯誤的，也很難與之對抗。
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