美聯(lián)儲稱高通脹是“暫時的”，專家稱這樣形容為時過早

美國專欄作家Ron Insana撰文，論述高通脹之下美聯(lián)儲對“暫時的”這個詞的理解，全文如下：

美聯(lián)儲或許是時候重新使用“暫時的”這個詞了。

雖然字典對“暫時的”的第一個定義是“短暫的持續(xù)時間”，但其他定義將“暫時的”描述為“不是永久的”，我喜歡這個定義，我相信這就是美聯(lián)儲在描述疫情后通脹時對這個詞的看法。

首先，我們都同意沒有什么是永恒的。其次，如果我們確實看到了“通脹見頂”，那么從這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境的一開始，將通脹描述為“暫時的”是相當(dāng)準(zhǔn)確的。

正如在前幾篇專欄文章中所討論的那樣，我認(rèn)為當(dāng)前的環(huán)境反映了一戰(zhàn)和二戰(zhàn)后的戰(zhàn)后時期，當(dāng)時供應(yīng)受限的經(jīng)濟(jì)體遇到了更快的需求反彈。結(jié)果，1918-1920年和1947-大約1950年的通脹飆升被證明是“暫時的”，因為通脹率回落到正常水平，或者在某些情況下，一旦供需平衡恢復(fù)，甚至低于正常水平。


    我們今天就看到了。大宗商品價格已從高點大幅下跌，隨著更多住房供應(yīng)涌入市場，賣家紛紛降低要價，美國一些地區(qū)的房價不僅停止上漲，而且開始下跌。

幾天前我和一位先生談過，他的生意是豪華休閑車市場。他指出，零部件的供應(yīng)越來越多，而且交貨準(zhǔn)時，在某些情況下，他又能與供應(yīng)商談判價格了。

當(dāng)然，這只是一件軼事，但也很可能預(yù)示著我們在實證數(shù)據(jù)中看到的情況。運輸成本大幅下降，交貨時間正在縮短，港口擁堵狀況開始緩解，制成品變得更加容易獲得。

服務(wù)業(yè)的通脹依然居高不下，但隨著消費者需求的下降，服務(wù)業(yè)的價格可能很快也會開始回落。

有趣的是，盡管有說法稱消費者仍有充足的流感支付現(xiàn)金，但上個月消費者信貸卻激增400億美元，這表明消費者可能已經(jīng)花完了多余的儲蓄，并轉(zhuǎn)向信貸以擴(kuò)大購買力。

幾周以來，金融市場也一直在預(yù)計“通脹見頂”。債券收益率在6月份達(dá)到頂峰，10年期美國國債收益率接近3.5%，現(xiàn)在比這個水平低了0.75個百分點。

股票價格已經(jīng)反彈，硬通脹數(shù)據(jù)本身，盡管一個月的數(shù)據(jù)并不能代表趨勢，已經(jīng)停止上漲，或者批發(fā)價格在7月份下降了0.5%。

也許是時候重新審視《韋氏詞典》，讓“暫時的”這個詞復(fù)活了。

從1966年到1980年，15年的通脹加速雖然是“暫時的”，但對我們很多人來說卻是永久性的，與之不同的是，美國和全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)大約只經(jīng)歷了一年的價格上漲，而且價格可能已經(jīng)在下降。