“小非農(nóng)”超預(yù)期新增20.8萬(wàn)人，美聯(lián)儲(chǔ)政策或難扭轉(zhuǎn)

北京時(shí)間 10 月 5 日（周三）20:30 ，具有前瞻性作用的“小非農(nóng)”——美國(guó) 9 月 ADP（ Automatic Data Processing ）數(shù)據(jù)出爐。就業(yè)數(shù)據(jù)新增 20.8 萬(wàn)人，略超預(yù)期的 20 萬(wàn)人，前值也從 13.2 萬(wàn)人上修至 18.5 萬(wàn)人。最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步政策增添不確定性。


盡管 ADP 在夏季修正了其統(tǒng)計(jì)方法，但 8 月總就業(yè)人數(shù)較最初報(bào)告的 13.2 萬(wàn)人大幅上修后，仍遠(yuǎn)低于美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的 31.5 萬(wàn)人。ADP 數(shù)據(jù)表明，即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿不確定性，但勞動(dòng)力需求仍然保持健康。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng) 9 月份表現(xiàn)強(qiáng)勁，私營(yíng)企業(yè)新增就業(yè)崗位超過(guò)預(yù)期。這增加了美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息的可能性，造成美國(guó)股債齊跌。 

ADP 的報(bào)告發(fā)布后，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將于本周五（ 2022 年 10 月 7 日）發(fā)布備受關(guān)注的非農(nóng)數(shù)據(jù)。9 月非農(nóng)就業(yè)人口預(yù)計(jì)將增加至 27.5 萬(wàn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員正在密切關(guān)注就業(yè)數(shù)據(jù)，因?yàn)檠胄邢Ｍ糁聘咄?。市?chǎng)也在觀望周五披露的非農(nóng)數(shù)據(jù)，擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)相信美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)放緩。市場(chǎng)接下來(lái)也會(huì)更加關(guān)注即將開(kāi)始的第三季度財(cái)報(bào)季，全球經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)也許將打壓市場(chǎng)信心。 

ADP 數(shù)據(jù)概覽 
商品生產(chǎn)行業(yè)報(bào)告就業(yè)人數(shù)減少 2.9 萬(wàn)，其中制造業(yè)減少 1.3 萬(wàn)，自然資源和采礦業(yè)減少 1.6 萬(wàn)； 
貿(mào)易、運(yùn)輸和公用事業(yè)部門的就業(yè)人數(shù)大幅增長(zhǎng)，新增就業(yè) 14.7 萬(wàn)人，幫助抵消商品生產(chǎn)行業(yè)就業(yè)人數(shù)減少； 
專業(yè)和商業(yè)服務(wù)部門增加了 5.7 萬(wàn)人； 
教育和衛(wèi)生服務(wù)部門增加了 3.8 萬(wàn)人； 
休閑和酒店服務(wù)部門增加了 3.1 萬(wàn)人； 
信息行業(yè)就業(yè)人數(shù)減少了 1.9 萬(wàn)； 
金融活動(dòng)減少了 1.6 萬(wàn)。 
ADP 數(shù)據(jù)預(yù)示美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐 
ADP 反映私營(yíng)部門的就業(yè)情況。如果這個(gè)數(shù)據(jù)樂(lè)觀，就可以預(yù)期非農(nóng)數(shù)據(jù)也會(huì)表現(xiàn)強(qiáng)勁。非農(nóng)數(shù)據(jù)反映美國(guó)非農(nóng)業(yè)人口的就業(yè)狀況數(shù)據(jù)，同時(shí)反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)。非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好即說(shuō)明就業(yè)狀況好，民眾收入穩(wěn)定，商品購(gòu)買力也就強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)就會(huì)好轉(zhuǎn)，反之亦然。非農(nóng)數(shù)據(jù)會(huì)直接影響美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)萎縮，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)傾向減息，則美元貶值；如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)傾向加息，則美元升值。 


就業(yè)數(shù)據(jù)走軟對(duì)現(xiàn)今的美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)非常重要，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)正積極加息抵抗通脹。ADP 數(shù)據(jù)表示緊張的就業(yè)市場(chǎng)又出現(xiàn)了一個(gè)月的大幅加薪，薪酬較一年前增長(zhǎng)了 7.8%。更換工作的人的年薪變化中值為 15.7%，低于 8 月份的 16.2%，為 ADP 跟蹤該數(shù)據(jù)三年來(lái)的最大單月降幅。8 月職位空缺數(shù)據(jù)環(huán)比下降 10% 至 1010 萬(wàn)，為 2020 年疫情爆發(fā)后最大幅度下滑，疊加裁員數(shù)據(jù)小幅走高，令一些樂(lè)觀的投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)很快會(huì)停止大幅度加息。 

瑞銀全球財(cái)富管理首席投資官海菲爾（ Mark Haefele ）稱，若就業(yè)和工資增長(zhǎng)放緩、失業(yè)率上升，可能會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鴿派政策。丹斯克銀行全球首席策略分析師 Frank Land 警告稱，期望美聯(lián)儲(chǔ)即將轉(zhuǎn)向的預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)想要百分百確定通脹已經(jīng)放緩后才會(huì)轉(zhuǎn)向鴿派。 

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，周五出爐的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將會(huì)維持在 25 萬(wàn)，而失業(yè)率將維持在 3.7%，略高于 50 年來(lái)的低點(diǎn)。這將是 2020 年底以來(lái)美國(guó)發(fā)布的最低就業(yè)人數(shù)增幅，但仍高于 5 年的平均水平。這種對(duì)勞動(dòng)力的持續(xù)需求，將繼續(xù)支撐著工資水平，與美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)加息來(lái)降低通脹的做法背道而馳，極有可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)采取激進(jìn)加息的措施。 

前瞻性聲明

本文包含＂前瞻性陳述＂ ，并且可以通過(guò)使用前瞻性術(shù)語(yǔ)來(lái)識(shí)別，例如＂預(yù)期＂、＂相信＂、＂繼續(xù)＂、＂可能＂、＂估計(jì)＂、＂期望＂、＂希望＂、＂打算＂、＂計(jì)劃＂、＂潛在＂、＂預(yù)測(cè)＂、＂應(yīng)該＂或＂將會(huì)＂或其他類似形式或類似術(shù)語(yǔ)，但是缺少此類術(shù)語(yǔ)確實(shí)并不意味著聲明不是前瞻性的，特別是關(guān)于 Doo Prime 的期望、信念、計(jì)劃、目標(biāo)、假設(shè)、未來(lái)事件或未來(lái)表現(xiàn)的聲明，均通常被視為前瞻性聲明。

Doo Prime 根據(jù) Doo Prime 可用的所有當(dāng)前信息以及 Doo Prime 當(dāng)前的期望、假設(shè)、估計(jì)和預(yù)測(cè)提供了這些前瞻性聲明。盡管 Doo Prime 認(rèn)為這些期望、假設(shè)、估計(jì)和預(yù)測(cè)是合理的，但這些前瞻性陳述僅是預(yù)測(cè)，并且涉及已知和未知的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，其中許多是 Doo Prime 無(wú)法控制的。此類風(fēng)險(xiǎn)和不確定性可能導(dǎo)致結(jié)果、績(jī)效或成就與前瞻性陳述所表達(dá)或暗示的結(jié)果大不相同。

Doo Prime 不對(duì)此類陳述的可靠性、準(zhǔn)確性或完整性提供任何陳述或保證，Doo Prime 沒(méi)有義務(wù)提供或發(fā)布任何前瞻性陳述的更新或修訂。