美國8月CPI即將來襲 通脹數(shù)據(jù)成 “暴力加息”

　周二公布的美國8月CPI數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲本月加息幅度一錘定音。

彭博統(tǒng)計的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期中值顯示，美國8月CPI同比上漲8.1%，低于前值的8.5%，環(huán)比下降0.1%，前值為0%，為連續(xù)兩個月放緩；8月核心CPI同比上漲6.1%，高于前值的5.9%，環(huán)比上漲0.3%，持平前值。

若CPI與核心CPI環(huán)比增速連續(xù)兩個月放緩，能否讓美聯(lián)儲避免“暴利加息”75基點？

綜合分析認為，8月CPI即使如期降至8.1%，距離美聯(lián)儲完成抗擊通脹的任務(wù)依然還很遙遠。強勁的勞動力市場可能會令美聯(lián)儲主席鮑威爾更加謹慎。此外，近期美聯(lián)儲高官“鷹氣十足”發(fā)言也意味著美聯(lián)儲偏向激進式加息。

8月CPI或繼續(xù)放緩 能源為主要驅(qū)動力

瑞銀、野村以及摩根士丹利預(yù)計8月CPI同比將繼續(xù)放緩，其中大摩的預(yù)期比較激進。該行預(yù)計，8月CPI同比將降至7.9%，低于普遍預(yù)計的8.1%；CPI環(huán)比預(yù)測值-0.23%，而市場普遍預(yù)期為-0.1%。

摩根士丹利一位經(jīng)濟學(xué)家在8月CPI前瞻報告中告訴客戶，與6月份相比，8月份的CPI報告可能會被證明是一個“急劇轉(zhuǎn)變”。這位經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，核心通脹率同比將達到6.1%，并預(yù)計該數(shù)據(jù)將在本月達到峰值。

三家投行均同意，能源價格將是8月CPI增速繼續(xù)放緩的主要原因。

瑞銀預(yù)計，能源價格將在8月環(huán)比下降5.9%，降幅高于7月的4.6%；燃料價格下跌將帶動機票價格下降9.8%，降幅遠高于7月的7.8%。另外，野村預(yù)計汽油價格將在8月環(huán)比下降10.8%，飛機票將環(huán)比下降至3.7%。

二手車價格在8月出現(xiàn)顯著下降，可能會拖動核心通脹下行。據(jù)全美最大的汽車拍賣平臺Manheim公布的數(shù)據(jù)，美國8月經(jīng)車型組合、里程數(shù)和季節(jié)性調(diào)整后的二手車批發(fā)價格環(huán)比下降4%。野村認為CPI中的二手車部分將環(huán)比下降1.4%。瑞銀則持不同意見，認為二手車價格對CPI的影響將在9月和10月的CPI中才會大幅凸顯出來，該行預(yù)計二手車CPI在8月環(huán)比上升0.3%。

租房、食品等價格或繼續(xù)上行 通脹壓力仍存

租房成本大概率將繼續(xù)為8月通脹帶來上行風(fēng)險。其中核心通脹指標中的業(yè)主等效租金(OER)已經(jīng)連續(xù)兩個季度創(chuàng)歷史新高，7月環(huán)比增加0.63%。

瑞銀預(yù)計，OER的8月環(huán)比增幅將于7月基本持平，到今年第四季度才開始逐步放緩；此外租戶租金預(yù)計在8月小幅增加0.8%。摩根士丹利表示，租房通脹將在未來6-12個月下降，但速度會緩慢。

除租房成本外，食品、醫(yī)療保健等部門預(yù)計將繼續(xù)給8月通脹造成上行壓力。

通脹放緩恐難阻止9月“暴力加息”

分析認為，8月CPI即使如期降至8.1%，仍比美聯(lián)儲2%的目標高出三倍，這也意味著美聯(lián)儲在抗擊通脹方面依然任重道遠。

勞動力市場依然強勁可能會令美聯(lián)儲主席鮑威爾更加謹慎。上周五公布的非農(nóng)報告顯示，美國8月非農(nóng)就業(yè)人口增加31.5萬人，就業(yè)市場韌性超過市場預(yù)期。工資環(huán)比小幅下降可能會緩解對勞動力市場過熱推高物價的擔(dān)憂，但考慮到平均時薪同比仍處于5.2%的高位，美國的勞動生產(chǎn)率正在下降，就業(yè)帶給通脹的上行壓力仍未消除。

此外，美聯(lián)儲高官近期的強硬表態(tài)以及市場預(yù)期都在指向9月加息75基點。

上周三，素有 “新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos放風(fēng)稱，美聯(lián)儲9月可能再加息75基點。Timiraos認為，最近美聯(lián)儲公開聲明和采訪表示，幾乎沒有采取什么措施來阻止市場對利率連續(xù)第三次上調(diào)75基點的預(yù)期。

高盛和野村則緊跟其后，將9月和11月加息的預(yù)測分別從50基點、25基點上調(diào)至75基點、50基點。

同天，美聯(lián)儲二把手布雷納德再“放鷹”，指出需要進一步加息，美聯(lián)儲將不得不將利率提高到限制性水平，同時警告稱，未來風(fēng)險將變得更加兩面性。

上周四，鮑威爾的重磅表態(tài)與其在杰克遜霍爾央行年會上的講話如出一轍的鷹，在其看來美聯(lián)儲需要在通脹問題上采取果斷有力的行動。需要繼續(xù)前進，直到抗擊通脹大功告成。

截止發(fā)稿，芝商所FedWatch工具顯示，當前市場預(yù)計，美聯(lián)儲9月加息75個基點的概率為85%，加息50基點的概率降至15%。

但值得一提的是，市場似乎正在為CPI走緩促使美聯(lián)儲9月加息50基點做準備，標普500指數(shù)和納斯達克綜指已經(jīng)連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)反彈