全球央行年會重磅來襲，重頭戲仍在美聯(lián)儲加息預(yù)期

備受全球投資者矚目的杰克遜霍爾全球央行年會已經(jīng)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周四（ 8 月 25 日）開幕，最受業(yè)內(nèi)關(guān)注的美聯(lián)儲主席鮑威爾的演講，被安排在了北京時(shí)間今晚（ 8 月 26 日） 22 點(diǎn)才會出爐。本次年會主題圍繞“重新評估經(jīng)濟(jì)和政策約束”。 這是該會議自新冠疫情席卷全球以來，首次回歸線下。 

回顧過去的央行年會，美聯(lián)儲等央行官員都曾通過這一會議發(fā)布過有關(guān)央行政策動態(tài)的聲明，因此該會議有著政策拐點(diǎn)“晴雨表”之稱，對市場有重大影響，對投資者來說更是經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。 

美聯(lián)儲主席鮑威爾的發(fā)言將是重頭戲。市場預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲主席鮑威爾或?qū)⒃跁h上重估美國經(jīng)濟(jì)形勢，并重設(shè)金融市場對利率的預(yù)期。 

減緩加息步伐抑或是繼續(xù)維持此前加息 75 個(gè)基點(diǎn)的鷹派立場，成為了市場關(guān)注的一大焦點(diǎn)。屆時(shí)若釋放偏鴿的信號，將為投融資活動營造了一個(gè)相對寬松的環(huán)境。這將與今年上半年不同，彼時(shí)的美國股市和債市都因擔(dān)心通脹上升和利率上升而大跌，市場風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)演變?yōu)閷?jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，以及人們討論增長是否會進(jìn)一步惡化。 

而在市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲或在 9 月起放緩加息步伐之際，美聯(lián)儲官員卻相繼表態(tài)不排除繼續(xù)大幅加息的可能，強(qiáng)調(diào)對抗通脹仍是當(dāng)務(wù)之急。 

隨著美聯(lián)儲官員陸續(xù)發(fā)表鷹派聲明，又使得市場押注加息即將放緩的樂觀情緒快速消退，對經(jīng)濟(jì)加速放緩的擔(dān)憂再度浮現(xiàn)。受此影響，美股市場在此前走出短暫的反彈行情后，近期再度陷入調(diào)整。自上周以來，道指和標(biāo)普 500 指數(shù)連續(xù)三個(gè)交易日下跌。 

大會召開在即，市場的謹(jǐn)慎和恐慌也一覽無遺。據(jù)美國商品期貨交易委員會上周五公布的數(shù)據(jù)，在杰克遜霍爾前夕，投機(jī)者對避險(xiǎn)美元的凈多頭頭寸在四周內(nèi)首次上升。

跨資產(chǎn)相關(guān)性指標(biāo)翻番，全市場恐同時(shí)遭遇沖擊 
巴克萊跟蹤了 12 只跨地區(qū)和資產(chǎn)類別的 ETF，發(fā)現(xiàn)它們的 6 個(gè)月相關(guān)性已從今年早些時(shí)候的 0.19 升至了 0.34（ 1 意味著它們的走勢完全一致）。這意味著整個(gè)金融市場一同遭遇潛在沖擊的可能性很大，股票、債券、大宗商品的命運(yùn)幾乎已完全取決于人們對美聯(lián)儲緊縮政策是否會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的看法。 

過去在峰會期間股市漲幅平平的一個(gè)潛在原因可能與季節(jié)趨勢有關(guān)，堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行通常在夏季三伏天舉辦年會，此時(shí)華爾街和普通民眾大多會在秋季開始前抽出時(shí)間最后狂歡。 

然而，今年可能不同于以往，金融市場經(jīng)歷了到 2020 年的殘酷上半年。今年，世界上許多最大的央行都在逐步收緊寬松貨幣政策，但同時(shí)也在努力不讓本國經(jīng)濟(jì)脫軌。由于俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭導(dǎo)致能源價(jià)格飆升，抑制高通脹的斗爭變得復(fù)雜起來。 

行情數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普 500 指數(shù)周四上漲 58.35 點(diǎn)，收高 1.4% 至 4199.12 點(diǎn)，創(chuàng)下近兩周來最大漲幅?？萍脊杉械募{斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲 207.74 點(diǎn)，漲幅 1.7%，至 12639.27 點(diǎn)。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲 322.55 點(diǎn)，漲幅 1%，至 33291.78 點(diǎn)。 


圖片來源：金十?dāng)?shù)據(jù)
在近來美國股債市場雙雙承壓的背景下，隔夜市場取得的反彈行情可謂頗為難得。這似乎也預(yù)示著，盡管業(yè)內(nèi)對今晚美聯(lián)儲主席鮑威爾講話的立場預(yù)期偏于鷹派，但股債市場的多頭們?nèi)圆辉篙p易放棄抵抗，就此束手就擒。 

以下是各大投行預(yù)測鮑威爾本周五在杰克遜霍爾會議的講話內(nèi)容： 

高盛：預(yù)計(jì)鮑威爾將在杰克遜霍爾會議上繼續(xù)保持鷹派，但會重申放緩緊縮步伐的理由，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在 9 月加息 50 個(gè)基點(diǎn)，并在 11 月和 12 月各加息 25 個(gè)基點(diǎn)； 
摩根大通：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲 9 月將加息 50 個(gè)基點(diǎn)，本次會議或會為美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鴿派提供更多支持；
信安環(huán)球投資：預(yù)計(jì)鮑威爾將在杰克遜霍爾會議的講話中反駁對于“美聯(lián)儲將轉(zhuǎn)鴿”的看法； 
花旗：只要潛在通脹仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)且沒有令人信服地放緩，美聯(lián)儲不太可能變得更鴿派； 
澳新銀行：預(yù)計(jì)鮑威爾將重申，美聯(lián)儲降低通脹的承諾將需要更長時(shí)期的限制性政策；美國終端利率恐再次上調(diào)。