8月26日：美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)9月加息程度含糊其辭令美元回落

8月26日：美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)9月加息程度含糊其辭令美元回落

  投資者在9月份加息50或75個(gè)基點(diǎn)的可能性之間來回?fù)u擺，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)在與通脹作斗爭(zhēng) 的同時(shí)，還面對(duì)著一些美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下滑。

加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne說：“在我看來，市場(chǎng)也許在期待鮑威爾發(fā)出鷹派的信息。然而，自上次FOMC以來，美國(guó)的數(shù)據(jù)并不是真的那么好。我認(rèn)為隨著美國(guó)汽油價(jià)格的大幅下降，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為通脹壓力可能早已見頂。”

多位美聯(lián)儲(chǔ)官員周四對(duì)他們將在9月會(huì)議上支持多大幅度加息含糊其辭，但繼續(xù)強(qiáng)調(diào)將進(jìn)一步加息，并在停止加息后保持一段時(shí)間，直到將通脹從經(jīng)濟(jì)中擠出去。

德意志銀行宏觀策略師Alan Ruskin在周四的一份報(bào)告中說：“唯一可以立即討論的鴿派因素是在即將舉行的會(huì)議上對(duì)聯(lián)邦基金利率進(jìn)行漸進(jìn)式的政策調(diào)整。即使在這里，也不要指望鮑威爾會(huì)解決9月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)還是75個(gè)基點(diǎn)的爭(zhēng)論?！彼赋?，美聯(lián)儲(chǔ)在做出決定之前，將希望看到8月份的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)。

聯(lián)邦基金利率期貨交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上再加息75個(gè)基點(diǎn)的幾率為65%，而加息50個(gè)基點(diǎn)的幾率為35%。 

在周四的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)萎縮的幅度比最初估計(jì)的要溫和后，美元一度走高，但隨后轉(zhuǎn)跌，最后收跌0.20%，報(bào)108.43。

歐元隔夜短暫回升至平價(jià)上方，但在德國(guó)伊福經(jīng)濟(jì)研究所(Ifo)公布一項(xiàng)調(diào)查顯示，德國(guó)8月企業(yè)信心降至2020年6月以來最低，因?yàn)蹩颂m戰(zhàn)爭(zhēng)帶來高度不確定性，且擔(dān)心第三季經(jīng)濟(jì)滑坡后，歐元走軟。周四歐元兌美元收漲0.09%，報(bào)0.9973。

歐洲央行7月21日的會(huì)議記錄顯示，決策者似乎愈發(fā)擔(dān)心高通脹正變得根深蒂固，盡管歐元區(qū)面臨陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。 

本周歐元兌美元的走勢(shì)主要受天然氣價(jià)格飆升的推動(dòng)，由于歐洲地區(qū)的能源需求依賴于天然氣，因此天然氣價(jià)格飆升與歐元走弱相關(guān)。再加上對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，使投資者在本周早些時(shí)候涌向美元，導(dǎo)致歐元兌美元下跌。 

高盛稱，歐元區(qū)面臨衰退，歐洲央行或需降息應(yīng)對(duì)。這無疑是歐元面臨的另一個(gè)利空因素。高盛預(yù)計(jì)歐元區(qū)2022年下半年將出現(xiàn)溫和衰退，因俄烏沖突導(dǎo)致天然氣供應(yīng)持續(xù)嚴(yán)重中斷，造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩。如果俄羅斯完全切斷天然氣供應(yīng)，歐元區(qū)或?qū)⒊霈F(xiàn)更嚴(yán)重的衰退。高盛預(yù)計(jì)歐元區(qū)2022年平均整體通脹率將達(dá)到8.5%，2023年降至5.2%。預(yù)計(jì)歐洲央行將在9月份加息50個(gè)基點(diǎn)，10月和12月放緩加息步伐至25個(gè)基點(diǎn)。俄羅斯天然氣供應(yīng)危機(jī)加劇以及主權(quán)債務(wù)壓力再次出現(xiàn)的可能使歐洲央行利率面臨降息風(fēng)險(xiǎn)。

在媒體報(bào)道稱亞洲將采取更多措施支持經(jīng)濟(jì)，包括增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金支持以及加大對(duì)私營(yíng)企業(yè)和科技公司的支持力度后，澳元得到提振。周四澳元兌美元收漲1.04%，報(bào)0.6980。

 

周四美元兌日元收跌0.46%，報(bào)136.47。日本央行審議委員中村豐明表示，日本央行必須維持大規(guī)模的貨幣刺激措施和鴿派政策指引，直到薪資出現(xiàn)更明顯的上漲跡象。這強(qiáng)化了日本央行在全球貨幣緊縮浪潮中的異類地位。 

周五重點(diǎn)數(shù)據(jù)和大事前瞻

周五需要關(guān)注的大事件：杰克遜霍爾全球央行年會(huì)舉行，為期三天；美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上發(fā)表講話，可能就美國(guó)高昂的借貸成本和如何降低高通脹給出暗示。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總   

1.杰弗瑞：建議通過做空英鎊、買入加元來獲利 

①Jefferies Financial Group Inc.建議做空英鎊、買入加元等大宗商品貨幣。該行策略師告訴客戶稱，仍然有時(shí)間從能源價(jià)格暴漲引發(fā)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩中獲利。該行全球外匯主管Brad Bechtel說，盡管英鎊已經(jīng)很疲軟，但可能會(huì)繼續(xù)下跌。英鎊兌加元今年已下跌11％，目前報(bào)1.5275加元，為2013年以來的最低水平；

②Bechtel表示，如果英國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年第一季度陷入嚴(yán)重衰退，并且油價(jià)繼續(xù)上漲，那么在最壞的情況下英鎊可能跌至1.45加元左右。持有一些能源生產(chǎn)國(guó)貨幣——例如加元——兌英鎊的敞口非常合理 

2.美國(guó)銀行：通脹和美元可能已經(jīng)見頂 

①美國(guó)銀行策略師John Shin和Athanasios Vamvakidis稱，由于石油和汽油價(jià)格下跌，美國(guó)的通貨膨脹似乎已經(jīng)見頂，他們預(yù)計(jì)美元也已見頂。他們表示，美國(guó)的通脹已經(jīng)開始下降，而G10其他大多數(shù)國(guó)家的通脹仍在上升。由于其他央行也大幅加息，美聯(lián)儲(chǔ)不再是G10中最鷹派的央行；

②雖然Shin和Vamvakidis說美元被高估了，但他們預(yù)計(jì)美元短期內(nèi)不會(huì)走軟，并預(yù)計(jì)通脹在下降的過程中會(huì)保持粘性，讓美聯(lián)儲(chǔ)保持警覺，并在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高利率政策

3.法興銀行：歐元下跌空間有限  

①法興銀行表示，在歐洲能源危機(jī)背景下，歐元應(yīng)該會(huì)保持疲軟，但不太可能進(jìn)一步大幅下挫；

②該行策略師Kit Juckes說∶“未來幾周更可能出現(xiàn)的情況是形勢(shì)依然黯淡，而不是變得更糟，這將使歐元上漲時(shí)遭遇拋售，但除非有什么變化，否則歐元不一定會(huì)從當(dāng)前水平大幅走低?！?/span>

4.布朗兄弟哈里曼銀行：美元兌日元料將測(cè)試7月14日高點(diǎn)139.40

①布朗兄弟哈里曼銀行分析師認(rèn)為，美元兌日元料將測(cè)試7月14日高點(diǎn)139.40，因日本央行仍鴿派日本央行繼續(xù)維持超貨幣寬松政策，加之風(fēng)險(xiǎn)情緒改善，布朗兄弟哈里曼銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美元兌日元將走高，最終測(cè)試7月14日高點(diǎn)139.40附近；

②日本央行委員中村豐明表示目前經(jīng)濟(jì)狀況不允許該行改變寬松傾向，該觀點(diǎn)與市場(chǎng)相符，并支持我行預(yù)測(cè)：日本央行在可預(yù)見未來將維持現(xiàn)行政策。日本央行下次會(huì)議在9月21-22日召開，預(yù)計(jì)屆時(shí)不會(huì)有任何變化

5.三菱日聯(lián)：風(fēng)險(xiǎn)情緒改善和英國(guó)國(guó)債收益率上升未能支撐英鎊 

①三菱日聯(lián)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為英鎊未能從近期風(fēng)險(xiǎn)情緒改善和英國(guó)國(guó)債收益率上升獲支撐走強(qiáng)，這反映了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂仍使英鎊承壓；

②英國(guó)央行更加限制性的基準(zhǔn)利率也將加劇經(jīng)濟(jì)低迷。即使英國(guó)央行加息，預(yù)計(jì)基準(zhǔn)利率仍遠(yuǎn)低于通脹率，且實(shí)際利率仍為負(fù)值，相對(duì)缺乏吸引力

6.北歐銀行：料歐洲央行在9月再加息50基點(diǎn)，但不排除更大幅度的加息 

①歐洲央行7月會(huì)議紀(jì)要顯示，許多成員國(guó)認(rèn)為將利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)是合適的。因此，北歐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將在9月份再加息50個(gè)基點(diǎn)，但不排除加息幅度更大的可能性。歐洲央行現(xiàn)在完全處于一種依賴數(shù)據(jù)的模式，掙脫了過去前瞻指引的束縛；

②大多數(shù)管理委員會(huì)成員都專注于通脹風(fēng)險(xiǎn)，大幅加息將繼續(xù)下去。北歐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，基準(zhǔn)利率仍處于極低水平，通脹形勢(shì)日益令人擔(dān)憂，因此，至少在未來幾次貨幣政策會(huì)議上，不難找到支持快速加息的理由