褐皮書顯示經濟增長溫和，布拉德呼吁再加息一次
來源：德璞資本官網 作者:DOO編輯
9 月 6 日，美聯(lián)儲公布最新版本褐皮書，調查顯示 7 月至 8 月美國經濟增長溫和。然而，柯林斯和布拉德認為通脹未達目標，美聯(lián)儲應再加息。同日公布的 ISM 飛制造業(yè)數(shù)據(jù)果然超出預期，令市場對通脹重燃的風險感到擔憂。與此同時，美聯(lián)儲新任副主席出爐、加拿大最新利率決議揭曉。
杰斐遜當選美聯(lián)儲副主席
美國國會參議院以 88 票同意菲利普·杰斐遜出任美聯(lián)儲副主席，任期 4 年，即日生效。杰斐遜為美聯(lián)儲歷史上第二位非洲裔副主席，僅次于克林頓時期的羅杰·弗格森。去年 5 月，參議院以 91 票贊成的結果確認了杰斐遜的理事提名，使其成為美聯(lián)儲歷史上第四位非洲裔理事。杰斐遜作為美聯(lián)儲理事的 14 年任期需單獨另計，即從 2022 年至 2036 年。
加拿大央行維持關鍵利率在 5%
加拿大央行第三次按兵不動，將維持關鍵利率在 5%，為 22 年來的最高水平，符合市場預期。不過，因通脹保持粘性，加拿大央行為未來進一步加息敞開大門，稱準備在需要時進一步提高政策利率。分析師指出，保持鷹派措辭會讓加拿大央行避免重蹈覆轍。此前 1 月加拿大央行曾發(fā)出明確暫停加息的信號，導致市場迅速預期未來降息。
美國經濟褐皮書：經濟增長放緩
美聯(lián)儲公布截至 8 月 28 日的最新版本褐皮書，匯總了 12 家地區(qū)儲備銀行對全美經濟形勢調查的結果。
褐皮書顯示，7 月至 8 月美國經濟增長溫和，其他重點如下：
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消費者在旅游方面的支出超出預期，但其他領域消費放緩，尤其是非必需品支出；
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美國各地就業(yè)增長受到抑制，就業(yè)市場失衡狀況繼續(xù)存在，聘雇活動放緩，近期工資增長將普遍放緩；
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多數(shù)地區(qū)聯(lián)儲轄區(qū)稱物價上漲速度整體放緩，其中制造業(yè)和消費品行業(yè)放緩的速度更快。
美聯(lián)儲官員：需要更多加息
褐皮書是美聯(lián)儲貨幣政策例會的重要參考資料，公布時間為聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議的兩周前。美聯(lián)儲將于本月 19 日至 20 日召開貨幣政策會議，經濟增長放緩為美聯(lián)儲暫停加息提供了理由，市場預計官員們屆時將按兵不動，將利率穩(wěn)定在 5.25%-5.5% 區(qū)間。
9 月 5 日，美聯(lián)儲內最激進的鷹派高官之一、美聯(lián)儲理事沃勒（Christopher Waller）剛剛發(fā)表了一段略顯鴿派的講話，幾乎徹底打消了美聯(lián)儲 9 月加息的可能性。他表示，沒有任何跡象表明美聯(lián)儲需要立即采取任何行動，他支持在 9 月的 FOMC 會議上保持利率不變，等待未來更多數(shù)據(jù)。
9 月 6 日，波士頓聯(lián)儲主席柯林斯（Susan Collins）表示，她主張在制定貨幣政策決定時要采取耐心的態(tài)度。美聯(lián)儲當前的利率水平可能接近，或已經處于峰值，但美聯(lián)儲需要更多的加息，這取決于數(shù)據(jù)未來的變化?？铝炙咕?，當前“很難從數(shù)據(jù)中的噪音中提取出信號”，經濟指標確實有一些令人鼓舞的進展，但如果這樣的改善是暫時的，那么進一步收緊貨幣政策可能是合理的。“考慮到需求的持續(xù)強勁，我認為把最近數(shù)據(jù)的好轉作為通脹持續(xù)回落至 2% 的證據(jù)還為時過早?！?nbsp;
同日，前美國圣路易斯聯(lián)儲主席、大鷹派布拉德（James Bullard）表示，決策者在本月晚些時候更新預測時，應該繼續(xù)預期年內再加息一次。布拉德說道，“根據(jù)我們獲得的數(shù)據(jù)，從風險管理角度而言，繼續(xù)加息可能是明智的，而且可能是必要的?！?布拉德認同鮑威爾早前“與通脹的斗爭尚未結束”的觀點，他表示，核心通脹還沒有降至 2%，“我們必須保持未來的靈活性，通脹可能會停滯不前，甚至會再度走高?！?nbsp;
ISM 非制造業(yè)數(shù)據(jù)：通脹風險重燃
布拉德的擔憂不無道理。美國 8 月 ISM 非制造業(yè)意外顯著好于預期，突顯了消費者需求和整體經濟持續(xù)強勁。非制造業(yè)是美國經濟的最大組成部分，在經濟中占有主導地位。家庭支出的持久性支持了額外的就業(yè)，并增加了美國能夠避免經濟衰退的希望。不過，支付價格分項走向了錯誤的方向，這對于依賴數(shù)據(jù)決策的美聯(lián)儲來說，不是好消息。
9 月 6 日，ISM 公布的數(shù)據(jù)顯示，美國 8 月非制造業(yè)超預期，達到 54.5，創(chuàng)下六個月高位，高于媒體調查的所有預測。其中，招聘和訂單分項指標顯著回升，投入成本也加速上漲。
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美國 8 月 ISM 服務業(yè)數(shù)據(jù)強于預期，市場對通脹重燃的風險感到擔憂，增加了美聯(lián)儲將在更長時間內維持較高利率的預期。掉期合約顯示，市場對美聯(lián)儲 11 月加息的押注升至 60%。
此外，強勁數(shù)據(jù)或推動美聯(lián)儲上調 2023 年經濟增長預測。美聯(lián)儲定于本月 19 日到 20 日召開貨幣政策會議之后，還將繼 6 月之后再度更新經濟展望。分析人士認為，這可能促使美聯(lián)儲本月公布的今年經濟增長預期比他們前次提高一倍，同時下調明年降息的預期幅度。
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