通脹預(yù)期攀升下，如何抓住投資機(jī)會？

截至當(dāng)前 2022 年第三季度，美國通脹依然高企。我們曾在《美國通脹“爆表”》系列文章中，探討了美國為何在今年 5 月宣布 22 年以來最大幅度的加息及其后續(xù)影響。然而就在 2022 年 7 月 28 日，美聯(lián)儲為遏制通脹持續(xù)走高的步伐，再度宣布加息 75 個(gè)基點(diǎn)。 

一般而言，通脹變化往往會對貨幣價(jià)值、消費(fèi)者購買力以及銀行的貨幣政策產(chǎn)生重大、乃至顛覆性的影響。 

盡管如此，投資者和交易員一直在預(yù)測通脹走勢，并據(jù)此規(guī)劃相應(yīng)的投資決策。這便是所謂的“通脹交易”。 

何為通脹交易 ?

通脹交易是一種投資策略或交易方法，價(jià)格水平會因通脹或即將到來的通脹預(yù)期而攀升，交易員則旨在從中獲利。 


因此，隨著價(jià)格水平因通脹上漲，同時(shí)市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在未來數(shù)月調(diào)整利率，投資者必然在尋求通脹交易的機(jī)會，無論是有意為之或是潛移默化。 

在這段通脹期間，投資者認(rèn)為要么通脹伴隨風(fēng)險(xiǎn)而來，要么有利可圖。因此，投資者會開展通脹交易，并將投資組合轉(zhuǎn)移到更加抗通脹的資產(chǎn)上。 

通過通脹交易，投資者還可以對價(jià)格尤其敏感的市場（如美元、黃金或白銀）開展短線操作。 

如何在通脹期間開展交易 

本文將探討適合在通脹期間開展交易以及歷史上被視為通脹對沖的主要市場。 

大宗商品——原油 

大宗商品今年的價(jià)格水平一路上漲，漲幅超越股市，成為對沖通脹走高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。 

因其基本價(jià)值所在，大宗商品被視為一種對沖通脹的工具。此外，當(dāng)消費(fèi)品價(jià)格上漲時(shí)，大宗商品亦或漲勢喜人。 


另一方面，隨著通脹導(dǎo)致利率上升，股市的表現(xiàn)或會走低。最終造成企業(yè)的現(xiàn)金流價(jià)值受通脹影響而減少。 

自今年年初以來，原油領(lǐng)漲大宗商品價(jià)格，盡管作為全球大宗商品交易首選貨幣的美元走強(qiáng)，但原油價(jià)格仍大漲 48%。 

交易員可值此之際把握大宗商品的價(jià)格，并同時(shí)利用其他表現(xiàn)較疲軟的金融產(chǎn)品，在通脹期間謀取更多收益。 

貴金屬——黃金 

多年來，無論是在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期還是在股市崩盤期間，黃金都一直是主要的避風(fēng)港。當(dāng)下，通脹正無限推高所有價(jià)格，這其中自然少不了黃金。 

交易黃金以對沖通脹的操作方式與交易大宗商品類似。兩者價(jià)值均以美元衡量及交易。更重要的是，石油和黃金的價(jià)格也隨著通貨膨脹水漲船高。 

鑒于黃金的價(jià)值，持有黃金的投資者能夠建立多元化的交易組合，并同時(shí)保護(hù)自身的資產(chǎn)免遭價(jià)值縮水。 


雖然黃金與通脹有所關(guān)聯(lián)，但黃金這種貴金屬還能保護(hù)投資者免受貨幣貶值等經(jīng)濟(jì)事件的影響，并在政治不穩(wěn)定時(shí)期起到緩沖作用。 

除了投資或交易黃金本身之外，投資者還可以考慮交易貴金屬股票。 

讓我們以紐蒙特黃金公司（NYSE: NEM）為例。 

在過去的 6 個(gè)月里，隨著金價(jià)飆升，紐蒙特黃金公司的股票上漲 29%。因此，最近該股從高位回調(diào)似乎為長線投資者帶來了長期持有的入場機(jī)會。 

整體而言，該股 25.4 倍的預(yù)期市盈率頗具吸引力。憑借積極的行業(yè)利好行情和 2.86% 的股息率，投資者值得在投資組合中持有該股。 

股票 

通脹和股價(jià)之間的關(guān)系錯綜復(fù)雜，每一種不同類型的股票都應(yīng)根據(jù)其特定價(jià)值開展評估。 

不過在通脹高企期間，價(jià)值型股票可能會令成長型和收益型股票相形見絀。 


從長遠(yuǎn)來看，股票可以起到對沖通脹的作用。隨著通脹走高，股票價(jià)值會隨著時(shí)間的推移而升值，因?yàn)槠髽I(yè)最終會適應(yīng)通脹壓力，調(diào)整自身產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格。因此，營收終將增加，利潤率也將重回常態(tài)，令投資者收獲股息回報(bào)。 

盡管如此，隨著股票已經(jīng)跌去了 7 月和 8 月初實(shí)現(xiàn)的大部分漲幅，通脹卻在短期內(nèi)對股票造成負(fù)面后果。原因在于交易員仍擔(dān)心美聯(lián)儲不會在短期內(nèi)結(jié)束加息步伐，而這只是為了拉低十年來的最高水平通脹。 

把握未來投資機(jī)遇

當(dāng)下，通脹快速飆升可能會引發(fā)諸多可能性。如果情況繼續(xù)惡化，我們或會見證經(jīng)濟(jì)衰退，甚至滯脹。 

無論如何，投資者應(yīng)繼續(xù)關(guān)注市場行情以及任何通脹敏感的事件，以評估會對其投資組合造成何種影響。 

最后，美國最新就業(yè)報(bào)告表明，美聯(lián)儲抗擊通脹的計(jì)劃或正在生效。上月美國就業(yè)增長放緩，這顯示在利率上升之際，經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入增長疲軟的階段。