DooPrime德璞資本聚焦新年首次FOMC會議
來源：德璞資本官網(wǎng) 作者:DOO編輯
DooPrime德璞資本聚焦新年首次FOMC會議
為期兩日的美聯(lián)儲議息會議（ FOMC 會議）已在美國當?shù)貢r間 1 月 31 日召開，并將于 2 月 1 日結束。屆時，美聯(lián)儲在新年的首次會議紀要也將正式公布。在去年連續(xù)七次加息以對抗不斷上漲的物價之后，當前市場正密切關注美聯(lián)儲今年采取怎樣微妙的方式，從而令帶有遲滯性效應的貨幣政策，最終實現(xiàn)其對抗通脹的長遠目標。
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鴿派 VS 鷹派
為了將通脹率拉低至 2% 的目標，美聯(lián)儲已經(jīng)在去年多次激進加息。雖然在多次加息之后，當前通脹率已經(jīng)有所下滑，但遠沒有觸及美聯(lián)儲 2% 的目標，美聯(lián)儲也多次在公開場合強調，“不要低估美聯(lián)儲打壓通脹的決心”。
然而，市場上的一切都是在動態(tài)變化之中的。如果說對抗通脹是美聯(lián)儲在去年保持鷹派立場的重要原因，那么在新的2023年，對于經(jīng)濟增長放緩乃至于衰退的擔憂，或許有可能讓曾經(jīng)鷹派的美聯(lián)儲再度展現(xiàn)鴿派姿態(tài)。畢竟長期的高利率政策示例有損于企業(yè)的盈利，從而最終拖累經(jīng)濟發(fā)展。因此，市場目前對于 2 月加息僅 25 個基點的預測概率已經(jīng)接近 100%，并且 3 月 加息 25 個基點的概率也已升至 86%。對于全年的展望，市場預計今年上半年美國聯(lián)邦基金目標利率將達到 4.75% – 5% 區(qū)間的峰值，隨后于今年年底開始降息。
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數(shù)據(jù)反復
去年年中，美聯(lián)儲主席鮑威爾曾強調連續(xù)加息的必要性，并且表示加息將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。然而去年全年，失業(yè)率及通脹等數(shù)據(jù)曾數(shù)次出現(xiàn)反復，一時間令美聯(lián)儲無法準確把握加息的效果，無法實質性地凸顯出加息已經(jīng)達到了降低通脹的目標，或者出現(xiàn)了影響經(jīng)濟發(fā)展的負面效果。再加上經(jīng)濟數(shù)據(jù)本身就具備一定的滯后性，美聯(lián)儲在做決策時需要面對滯后的數(shù)據(jù)，這勢必是一個頭疼的問題。
當然，為了實現(xiàn)打壓通脹的目標，美聯(lián)儲或許是想等待數(shù)據(jù)不再出現(xiàn)反復，從而在一切塵埃落定之后，以最有把握的方式結束高利率的貨幣政策。但如果數(shù)據(jù)一直反復不定，而在這期間經(jīng)濟發(fā)展又遭遇加息不利影響的話，那么美聯(lián)儲重新轉換政策路徑，也并非全無可能。
市場預期
對于多頭來說，如果美聯(lián)儲并未打破市場預期，最終只在此次FOMC會議上加息25個基點，而鮑威爾又暗示加息周期已臨近尾聲，那么各項金融資產(chǎn)價格的“上行”行情可能會再度上演：美國股市和黃金價格將無疑走強，而美元則會走弱。
而對于空頭來說，倘若美聯(lián)儲屆時出乎市場意料，以 50 個基點幅度再次激進加息，那么將勢必震驚市場，并且這也無疑向市場表明，加息周期尚未結束。屆時，在這種金融資產(chǎn)價格“趨于下行”的情景中，市場的避險情緒無疑將進一步加強，從而引發(fā)美國股市和黃金價格走弱，而美元則會相應走強。
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